泉峰控股：财通证券-泉峰控股-2285.HK-公司Q3预告超预期，全年业绩上调-241018

投资标的：泉峰控股（2285.HK） 推荐理由：公司Q3业绩超预期，预计全年净利润大幅增长，旗舰品牌EGO表现强劲，收入增速有望达30%。

毛利率持续提升，受益于成本摊薄和渠道去库结束，未来收入增长潜力大，维持“增持”评级。

- 泉峰控股（2285.HK）发布正面盈利预告，预计2023年1-9月净利润约1亿美元，同比增幅超300%，Q3盈利约0.38亿美元。

- 旗舰品牌EGO表现强劲，推动收入增长加速，预计全年收入增速超过20%，下半年有望达到30%。

- 公司毛利率持续提升，受益于成本摊薄和产品结构优化，维持“增持”评级，预计2024-2026年收入和净利润稳步增长。

以下是上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：泉峰控股（2285.HK） - 预计1-9月份实现净利润约1亿美元，同比涨幅超300%。

2. **业绩预告**： - 2024年上半年净利润为0.62亿美元，预计第三季度实现盈利约0.38亿美元。

3. **收入增长**： - 旗舰品牌EGO表现强劲，推动第三季度收入增长加速。

- 全年目标超过20%的收入增长，预计下半年收入增速有望达到30%。

- 收入加速的主要原因包括旗舰品牌EGO的强劲终端销售、2023年同期的低基数、以及渠道去库后的补库订单回暖。

4. **毛利率情况**： - 受益于成本摊薄，毛利率持续提升，预计环比上半年有所改善。

- 毛利率改善的主要因素包括产品结构优化、规模效应释放，以及锂电池成本下降。

5. **市场环境**： - 渠道去库结束，加上降息催化，预计下半年收入高增有望持续。

- 第三季度和第四季度为年末促销及2025年备货准备期，渠道库存逐渐健康，出货端有望与终端销售同步。

6. **宏观经济因素**： - 美联储降息可能带动地产后周期品类需求弹性，提升消费者对大件商品的购买能力，OPE品类弹性较大。

7. **投资建议**： - 根据公告上调盈利预期，当前估值性价比进一步凸显。

- 预计2024-2026年收入为16.7/19.7/22.4亿美元，归母净利润为1.3/1.5/1.7亿美元，对应PE为11/9/8倍，维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 汇率大幅波动风险。

- 海外消费不振。

- 中美贸易关系大幅波动。