创元期货-锌周度报告：海外矿端扰动，国内加工费反弹-241020

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：当前供需双弱，短期内库存将小幅累增，市场情绪对锌价支撑较强，但基本面支撑逐渐转弱，预计价格震荡运行。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：冶炼厂原料库存修复进度有限，冬季矿山减产预期及冬储需求存在，短期加工费修复力度有限，导致冶炼产量预期低。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看多 【理由】：随着进口锌量的正常化，年底库存将去化至较低水位，市场对中美政策和宏观走势敏感，可能对锌价形成支撑。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：尽管现货端未出现较严重的下跌，需求恢复至节前水平，但整体改善有限，价格高位仍对下游情绪有抑制。

- 本周沪锌和伦锌价格分别下跌，现货端上海锌锭升贴水有所减少，海外锌锭溢价回升。

- 国内冶炼厂原料库存修复有限，冬季减产预期和冬储需求影响短期加工费回升。

- 供需双弱局面持续，预计库存将逐步去化，市场情绪对锌价支撑较强，整体趋势看震荡运行。