中联重科：财通证券-中联重科-000157-盈利能力持续提升，经营质量夯实稳健-241030

投资标的：中联重科（000157） 推荐理由：公司盈利能力持续提升，经营质量稳健，海外收入占比提升，传统与新兴业务均实现增长。

预计未来净利润稳步增长，维持“增持”评级，具备良好的投资价值。

- 中联重科前三季度实现营收343.86亿元，归母净利润同比增长9.95%，盈利能力持续提升。

- 新兴板块（如土方、高机、农机）快速增长，海外收入占比提升至49.10%，全球竞争力增强。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级，风险包括基建投资不及预期等。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **营收与利润**： - 前三季度，公司实现营收343.86亿元，同比降低3.18%。

- 归母净利润为31.39亿元，同比增长9.95。

- 扣非后归母净利润为21.90亿元，同比降低7.25%。

2. **第三季度表现**： - 第三季度营收为98.50亿元，同比降低13.89%。

- 归母净利润为8.51亿元，同比增长4.42%。

3. **盈利能力提升**： - 第三季度毛利率为28.52%，同比提升1.06个百分点。

- 净利率为9.65%，同比提升2.28个百分点。

- 应收账款周转率为1.34次，同比提升0.04次；存货周转率为1.10次，同比降低0.32次。

- 经营活动现金净流量为12.08亿元，同比增长5.74%。

4. **新兴板块表现**： - 土方、高机、农机等新兴板块保持快速增长，合计收入占比提升至40%。

- 其他新兴业务销售规模同比增长超过54%。

5. **海外市场**： - 上半年海外收入占比提升至49.10%，毛利率为32.13%。

- 市场布局更加多元化，区域销售结构进一步优化。

6. **未来盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为38.51亿元、50.24亿元和65.19亿元，对应PE分别为15.35倍、11.76倍和9.07倍。

7. **投资评级**： - 维持公司“增持”评级。

8. **风险提示**： - 基建、房地产投资不及预期。

- 市场非理性竞争。

- 海外贸易环境恶化。

- 业绩不及预期等。

这些信息为投资者提供了公司当前的经营状况、盈利能力、市场表现及未来预期，帮助他们做出更具信息依据的投资决策。