中证鹏元资信评估股份有限公司-发展科创领域私募债，支持科技创新-250409

- 科创领域私募债因其发行流程简化和高效率，适合支持科技创新企业的直接融资需求。

- 该类债券主要面向经过多轮投资、初具规模且接近盈利的科技企业，通常为高收益债。

- 发展科创领域私募债有助于优化债券市场结构，推动多层次市场建设，需在发行要求、投资者管理等方面进行机制创新。

债券标的：科创领域私募债 操作建议：发展科创领域私募债，支持科技创新，特别是针对尚未涉足资本市场的科创企业。

理由： 1. 私募债具有发行流程简化、发行效率高、信息披露要求低等特点，适合科创企业的融资需求。

2. 当前私募债市场的主要发行人是信用资质较好的国企，而科创领域私募债则主要面向科创企业，满足其直接融资需求。

3. 科创企业信用资质通常较弱，因此其发行的私募债多为高收益债，适合经过多轮天使投资、初具规模并接近盈利的企业。

4. 继续通过股票融资会稀释股权，而这些企业在发展爆发期能够接受较高的利息，适合发行私募债。

5. 当前债券市场整体生态优于中小企业私募债时期，为科创领域私募债的发展奠定了基础。

6. 央国企主导的债券市场格局不利于市场结构优化，多元化的发债主体参与是债券市场长期健康发展的必要条件。

7. 借鉴中小企业私募债和美国私募债市场的发展经验，科创领域私募债市场需要在多个方面进行机制创新。