商贸零售行业：东兴证券-商贸零售行业：双十一大促完美收官，龙头美妆品牌表现亮眼-241115

- 2024年双十一大促销售额达到14418亿元，同比增长26.6%，主要得益于促销周期延长和政策刺激。

- 美妆行业在大促期间表现亮眼，销售额同比增长22.5%，国货品牌竞争力持续提升，国际品牌促销力度加大。

- 投资建议关注具有技术研发优势和品牌力的国货美妆品牌，如珀莱雅和巨子生物，同时警惕消费刺激政策不及预期的风险。

2024年双十一大促表现强劲，整体销售额达到14418亿元，同比增长26.6%。

综合电商平台和直播电商平台均实现较好增长，其中综合电商平台销售额为11093亿元，同比增长20.1%；直播电商平台销售额为3325亿元，同比增长54.6%。

主要消费品类表现均衡，家用电器和手机数码类在规模和增速上领先。

美妆行业在双十一期间销售额为963亿元，同比增长22.5%，扭转了前三季度的疲软态势。

国货品牌在市场中表现亮眼，尤其在直播电商渠道。

珀莱雅、巨子生物和上美股份等品牌均取得了显著增长。

投资建议方面，尽管消费复苏偏弱，但本次大促销售表现良好，政策对消费的拉动效果明显。

建议关注具有强产品力和品牌力的国货美妆品牌，如珀莱雅和贝泰妮。

风险提示包括消费刺激政策不及预期和市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. **珀莱雅** - 推荐理由：主品牌在天猫和抖音平台成交额排名第一，分别同比增长10%+和60%+，显示出强劲的市场表现。

子品牌彩棠在天猫平台排名TOP2，GMV同比增长30%+，显示出良好的增长潜力。

2. **贝泰妮** - 推荐理由：作为国货美妆品牌，贝泰妮具有较强的品牌力和市场竞争力，适合长期关注。

3. **巨子生物** - 推荐理由：可复美线上全渠道全周期GMV同比增长80%，在天猫和抖音平台均表现出色，显示出强劲的市场需求和竞争力。

4. **丸美股份** - 推荐理由：聚焦功效护肤的品牌，具有技术研发优势和经典产品开发能力，能够在竞争加剧的市场中脱颖而出。

**投资建议总结**：整体来看，虽然消费复苏偏弱，但双十一大促的良好销售表现显示出政策对消费的拉动效果显著。

重点关注具有强大产品力和品牌力的国货美妆品牌，尤其是珀莱雅、贝泰妮、巨子生物和丸美股份等。