佰维存储：东吴证券-佰维存储-688525-2024年三季报业绩点评：营收稳步增长，四大业务多领域突破-241103

投资标的：佰维存储（688525） 推荐理由：公司2024年前三季度营收同比增长136.8%，归母净利润增长147.1%，研发投入持续加大，技术壁垒显著。

多领域突破及“5+2+X”战略稳健推进，长期看好其在存储产业的先锋布局，维持“买入”评级。

- 佰维存储2024年前三季度营收同比增长136.8%，归母净利润同比增长147.1%，显示出强劲的市场增长潜力。

- 公司在嵌入式存储、工车规存储、PC存储及先进封测服务等四大业务领域持续突破，积极加大研发投入，提升技术壁垒。

- 由于原材料涨价和下游需求复苏不及预期，盈利预测有所调整，维持“买入”评级，长期看好公司的产业布局。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度公司实现营收50.3亿元，同比增长136.8%。

- 归母净利润为2.3亿元，同比增长147.1%。

- 2024年第三季度单季营收为15.8亿元，同比增长62.6%；归母净利润为-0.6亿元，同比增长70.5%。

- 毛利率和净利率分别为22.5%和4.2%，同比增长26.0个百分点和27.0个百分点。

- 2024年第三季度毛利率为15.9%，净利率为-4.0%，同比增长17.8个百分点和15.3个百分点。

2. **研发投入**： - 今年前三季度研发费用为3.4亿元，同比增长123.6%；第三季度研发费用为1.3亿元，同比增长71.8%。

- 重点投入领域包括解决方案研发、芯片设计、先进封测及测试设备。

3. **业务发展**： - **嵌入式存储**：与OPPO、传音等AI手机厂商合作，推出多款嵌入式存储产品，为Meta的AI智能眼镜提供存储器。

- **工车规存储**：提供工规级SSD与SDCard产品，符合AEC-Q100标准，已导入国内头部车企。

- **PC存储**：SSD产品已进入知名PC厂商，推出BlackOpal系列SSD和内存条，拓展电竞市场。

- **先进封测服务**：布局晶圆级先进封测制造项目，预计于2025年投产。

4. **战略布局**： - 实施“5+2+X”战略，聚焦五大应用市场，探索存算一体、新接口、新介质和先进测试设备等创新领域。

- 与高通、Google、英特尔、联发科等主流厂商建立合作关系，签订长期供应协议。

5. **盈利预测与投资评级**： - 调整后的盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为3.4亿元、5.8亿元和7.3亿元。

- 当前市值对应的2024/2025/2026年PE为76/44/35倍。

- 长期看好公司存储产业布局，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 下游需求复苏不及预期。

- 新业务进展不及预期。

这些信息为专业投资者提供了关于佰维存储的业绩、研发投入、业务发展、战略布局、盈利预测及潜在风险的全面概况，有助于进行投资决策。