电子行业：华安证券-电子行业点评：半导体原产地按“流片地”认定，将加速模拟芯片国产化进程-250414

- 半导体产品原产地认定将按“流片地”而非封装地，这将提高美国芯片在中国市场的关税，增加成本。

- 新规有望加速中国模拟芯片的国产化进程，推动自主晶圆产线建设。

- 推荐关注相关企业，如圣邦股份、思瑞浦等，但需警惕下游需求和技术迭代风险。

报告指出，中国半导体行业协会发布新规，半导体产品的原产地将按照“流片地”认定，而非以往的封装地认定。

这一变化将导致流片于美国的芯片在中国市场面临125%的关税，显著提高美系厂商的产品成本，可能加速国内模拟芯片的国产化进程，并促进自主晶圆产线建设。

美系IDM厂商如德州仪器、英特尔在美国进行产能扩张，但大部分封装能力仍在中国和东南亚。

新规实施后，这些厂商的产品即便在其他地区封装，原产地仍认定为美国，成本上升。

投资建议方面，报告看好半导体国产化趋势，推荐关注圣邦股份、思瑞浦等公司，并提示下游需求和技术迭代的风险。

投资标的包括：圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、华虹半导体、中芯国际。

建议关注的公司有：北方华创、中微公司、富创精密、南芯科技。

推荐理由：新发布的半导体产品原产地认定规则将加速模拟芯片的国产化进程，并推动自主晶圆产线建设。

在当前国际形势下，半导体国产化是长期且确定的趋势。

新规将大幅增加美系IDM厂商在中国市场的成本，有望为国内企业带来市场机会。