思源电气：华安证券-思源电气-002028-业绩稳步增长，海外市场持续拓展-240823

投资标的：思源电气（002028） 推荐理由：公司2024H1业绩稳步增长，营收和净利润均实现显著提升，海外市场拓展成效显著，汽车电子与储能业务有望带来新增长点，长期战略持续强劲，维持“买入”评级。

- 思源电气2024H1实现营收61.66亿元，同比增长16.27%，归母净利润8.87亿元，同比增长26.64%。

- 公司在一、二次设备及总包领域持续拓展，海外市场营收达15.15亿元，同比增长24.56%。

- 未来汽车电子和储能业务有望成为新的增长点，维持“买入”评级，预计2024-2026年收入和净利润将稳步增长。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营收：61.66亿元，同比增长16.27%。

- 归母净利润：8.87亿元，同比增长26.64%。

- 扣非归母净利润：8.41亿元，同比增长23.48%。

- 2024Q2营收：35.09亿元，同比增长12.05%。

- 归母净利润：5.24亿元，同比增长8.66%。

- 扣非归母净利润：5.00亿元，同比增长0.26%。

2. **产品与市场布局**： - 公司为一、二次设备及总包多产品解决方案提供商，产品种类齐全，矩阵不断扩展。

- 输变电产品受益于特高压投资，GIS产品突破800kV核心技术。

- 配电等级中低压产品以国内市场为主，逐步开拓海外市场。

3. **海外市场表现**： - 2024H1海外营收：15.15亿元，同比增长24.56%。

- 海外市场覆盖100多个地区和国家，布局广泛。

4. **未来增长潜力**： - 汽车电子和储能业务有望提供新增长线。

- 汽车电子业务获得重大定点项目，未来将转化为收入。

- 储能业务凭借平台化优势扩大市场份额。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入分别为154.43亿元、191.20亿元、235.81亿元。

- 预计归母净利润分别为21.05亿元、25.20亿元、29.68亿元。

- 对应PE分别为24倍、20倍、17倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 市场竞争加剧。

- 汇率波动风险。

- 新产品推进速度不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估思源电气的业绩表现、市场前景及潜在风险。