环保及公用事业行业：国投证券-环保及公用事业行业：反内卷，向外看——拥抱全球生物航煤蓝海市场-250706

- 全球航空业正积极推动可持续航空燃料（SAF）的使用，预计到2030年和2050年需求将分别达到1550万吨和1.96亿吨。

- 中国政策支持SAF推广，相关企业如嘉澳环保、鹏瑶环保等具备产能布局，值得关注。

- 公用事业板块在火电、绿电和环保领域展现出投资机会，建议关注相关龙头企业及其市场动态。

本周专题聚焦全球生物航煤市场，强调反内卷、向外看。

国际民航组织与国际航空运输协会设定了到2050年实现净零排放的目标，推动可持续航空燃料（SAF）作为减碳重要途径。

各国政策支持SAF的使用，预计到2030年和2050年全球SAF需求将分别达到1550万吨和1.96亿吨。

中国也积极推动SAF项目，建议关注相关企业如嘉澳环保、鹏瑶环保等。

行情方面，近期上证指数和创业板指数均有所上涨，公用事业和环保指数表现良好。

电价、动力煤、天然气价格均有波动，动力煤价格小幅回升。

行业动态显示，全国电力负荷创历史新高，新疆发改委出台新能源电价改革方案。

投资建议方面，火电、绿电、水电和燃气领域均有推荐标的，尤其是火电和绿电公司。

环保领域，垃圾焚烧和水务板块盈利能力增强，建议关注相关企业。

风险提示包括政策推进不及预期、项目投产进度缓慢、解禁风险及补贴下降等。

投资标的及推荐理由： 1. **火电**： - **申能股份**、**浙能电力**、**皖能电力**：在动力煤价格走低的背景下，火电的盈利改善有望进一步扩大，且迎峰度夏将引来阶段性出力增加，火电配置价值凸显。

- **物产环能**、**华光环能**：在煤炭下行周期下，热电联产的机会值得关注。

2. **绿电**： - **同力日升**：关注储能与新能源的结合，适应电力交易策略和虚拟电厂布局。

- **晶科科技**：作为优质的民营光伏电站领军者，值得关注。

3. **水电**： - **华能水电**、**长江电力**、**川投能源**：在利率持续下行的背景下，低波红利板块值得长期资金配置。

4. **燃气**： - **中国燃气**、**新奥能源**：关注居民气量占比较高的全国性燃气公司。

- **九丰能源**、**新奥股份**、**佛燃能源**：关注天然气上下游一体化的标的。

5. **环保**： - **伟明环保**、**军信股份**、**旺能环境**、**瀚蓝环境**：随着化债政策的推进，垃圾焚烧公司现金流情况有望改善，且行业资本开支下降，盈利能力持续增强。

- **中山公用**、**洪城环境**：水务板块盈利能力有望增强，值得关注。

- **侨银股份**、**玉禾田**、**盈峰环境**、**宇通重工**：环卫公司应收账款有望好转，且环保公司积极拓展环卫机器人方向，值得关注。

以上标的均具备良好的市场前景和盈利能力，适合投资者关注。