民生证券-二永债周度跟踪：关注长久期二永交易机会-240421

1. 本周二永债各期限收益率下行，信用利差整体收窄，买盘积极情绪较上周升温，交易久期整体下降。

2. 利率低位运行下，波动或有所加大，但随着政治局会议召开和存款利率下调可能性，长端或再迎更好的配置机会，可适当拉长久期。

3. 风险提示包括政策不确定性、基本面变化超预期和信息滞后、更新不及时或不全面的风险。

债券标的：二永债（包括二级资本债和永续债） 操作建议：在利率下行背景下，可以考虑适当拉长久期，关注长端更好的配置机会。

随着4月政治局会议召开、供给压力逐步释放、以及关注存款利率下调的可能性，长端可能再迎更好的配置机会。

理由：利率下行背景下，二永债各期限收益率宽幅下行，信用利差整体收窄，买盘积极情绪升温，交易久期整体下降。

随着政治局会议召开、供给压力逐步释放、以及存款利率下调的可能性，长端或再迎更好的配置机会。