北特科技：信达证券-北特科技-603009-全年业绩高增长，机器人丝杠开辟第二引擎-250302

投资标的：北特科技（603009） 推荐理由：公司2024全年业绩高增长，营收20.2亿元、归母净利润0.7亿元，利润率提升。

积极布局机器人丝杠业务，预计将打开第二成长曲线，未来三年净利润有望持续增长，具备良好的发展潜力。

- 北特科技2024年实现营收20.2亿元，同比增长7.6%；归母净利润0.7亿元，同比增长40.4%。

- 2024年第四季度业绩下滑，归母净利润同比下降51.8%，毛利率和净利率均有所下降。

- 公司启动机器人丝杠业务，预计将成为第二成长曲线，未来三年归母净利润有望持续增长。

- 风险因素包括宏观经济波动、原材料价格上涨及人形机器人产业化进展不及预期。

北特科技（603009）在2024年度实现了高增长的业绩，全年营收20.2亿元，同比增长7.6%；归母净利润为0.7亿元，同比增长40.4%；扣非归母净利润为0.6亿元，同比增长26.7%。

2024年第四季度营收为5.7亿元，同比增长2.6%，环比增长16.4%；归母净利润为0.1亿元，同比下降51.8%，环比下降52.2%；扣非归母净利润为0.05亿元，同比下降76.2%，环比下降72.2%。

全年毛利率为18.5%，同比提升1.0个百分点，净利率为3.67%，同比提升1.1个百分点。

费用率方面，2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为1.7%、5.1%、5.0%、1.4%，同比分别下降1.1个百分点、下降0.4个百分点、上升0.3个百分点、下降0.4个百分点。

第四季度的利润率同环比下降，毛利率为15.11%，同比下降1.2个百分点，环比下降5.7个百分点；净利率为1.93%，同比下降2.1个百分点，环比下降3.3个百分点。

公司正在推进双引擎发展战略，重点发展机器人丝杠业务。

2024年12月，公司全资子公司江苏北特机器人科技公司获得昆山项目土地，总投资18.5亿元，计划建设行星滚柱丝杠研发基地项目。

预计2025-2027年归母净利润将分别达到1.0亿元、1.3亿元和1.8亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.31元、0.39元和0.52元，对应市盈率（PE）分别为175倍、137倍和104倍。

风险因素包括宏观经济波动、上游原材料涨价以及人形机器人产业化进展不及预期等。