粤开证券-【粤开宏观】复盘2024年中国经济，力争2025年一季度“开门红”-250119

- 2024年中国经济总量达到134.9万亿元，同比增长5%，实现了年初设定的经济增长目标。

- 四季度经济增长超预期，主要受政策推动、房地产市场回稳和外需回暖的影响。

- 2025年一季度经济面临内外部挑战，需采取稳增长措施，力争实现“开门红”。

2024年，中国经济总量达到134.9万亿元，同比增长5%。

这一增长在复杂的内外部环境中实现，全年经济呈现“U型”走势，四季度增速达到5.4%，成为全年高点。

支撑经济增长的因素包括出口回暖、制造业投资增加和中央政府的基建投资；而居民消费不足、地方基建投资下滑和房地产市场低迷则成为拖累因素。

2024年出生人口954万，首次反弹，但老龄化程度持续上升，65岁以上人口占比达到15.6%。

常住人口城镇化率也上升至67%。

名义增速4.2%低于实际增速5.0%，导致宏观数据与微观感受的背离。

展望2025年，力争一季度实现“开门红”。

有利因素包括政策加力扩围、项目建设加快和房地产市场回稳。

然而，内部仍面临房企债务和流动性风险，外部则可能受到特朗普政府加征关税的冲击。

建议采取稳增长专项行动，抓住春节消费、旅游回流和楼市旺季等机会，促进消费和稳定市场。

风险提示包括政策和外部冲击的超预期。