国投证券-科技产业投资方法论：理论基础及四阶段投资、龙头命运与N字型定价-250522

1. 科技产业投资应围绕AI主线展开，半导体领域有望展现出巨大的发展潜力。

2. 投资的关键在于把握“N字型”定价规律，尤其是C点的掌握，需关注产业内生运动规律。

3. 科技投资经历了两个阶段的波动，需灵活应对市场变化，风险因素包括中美关系波动和经济数据不及预期。

这份研究报告围绕科技产业投资的理论基础和方法论，主要分为三个部分：理论基础及四阶段投资、龙头命运与N字型定价规律。

首先，报告回顾了过去两三年在科技投研领域的历程，强调了AI作为未来3-5年的投资主线。

2023年初，提出“只要经济弱复苏，TMT就不会输”的观点，随后推荐以TMT和科创50指数为核心的投资策略，并认为半导体行业将展现出巨大的发展潜力。

报告明确指出，科技投资的胜负手在于C点的把握，这一观点基于对移动互联网、新能源汽车及AI领域投资者行为的深入分析。

特别是N字型定价规律在科技领域表现得尤为剧烈，投资者需具备高水平的认知能力。

以中际旭创为例，其股价经历了剧烈波动，反映出科技投资的复杂性。

报告提出产业内生运动规律，强调科技投资应遵循“两大波、三要素、四阶段”的框架。

两大波指的是从0到1的突破和从1到100的爆发增长。

风险提示方面，报告指出中美关系波动、科技行业进展不及预期及经济数据不佳等因素可能影响投资结果。

总体而言，成功的科技投资依赖于对产业内生运动规律的理解和对投资节奏的把握。

本报告的投资建议及理由为： - 以AI为核心布局未来3-5年的科技投资。

- 半导体行业有望展现与汽车产业相媲美的发展潜力。

- 灵活调整策略应对市场变化。

- 把握科技投资的C点，关注“N字型”波动规律。

- 产业内生运动规律是科技投资的关键。

- 投资要关注业绩释放和估值提升的双重驱动。

- 风险提示包括中美关系波动和经济数据不及预期。