德邦证券-海外市场周报：“四重奏”催升美债利率-250112

- 上周全球股市涨跌参半，美国非农数据强于预期，推动美债利率上升至4.8%附近。

- 美债利率上行的主要因素包括强劲经济数据、原油价格上涨、特朗普的关税预期和美债发行高峰。

- 当前美债利率在4.7-4.8%区间被视为布局黄金期，建议投资长端美债及小盘成长指数。

本周海外市场综述显示，全球股市表现不一，韩国综合指数表现最佳，而美股三大指数均出现下跌。

美国非农就业数据超出市场预期，显示出强劲的经济复苏势头。

与此同时，10年期美债利率自12月以来持续上升，接近4.8%的阻力位，主要受到四个因素的推动：强劲的经济数据、国际油价上涨、特朗普对关税政策的言论以及美债发行高峰期的到来。

在当前经济形势下，尽管就业数据并不全面强劲，但整体通胀压力依然存在，且油价上涨主要受到对俄制裁和季节性因素的影响。

特朗普的言论可能会加速各国与美国的经贸谈判，从而减轻关税担忧。

美债的高峰发行期对利率波动有影响，但并不是持续上行的动力。

基于以上分析，目前美债利率在4.7%-4.8%的区间被视为布局的良机，预计难以突破5.0%。

建议投资者关注长端美债及小盘成长指数如XBI和ARK等。

风险方面需关注海外通胀反弹、全球经济下行以及地缘政治的不确定性。