爱美客：财通证券-爱美客-300896-Q2高基数下增长承压，毛发、减重管线布局中-240822

投资标的：爱美客（300896） 推荐理由：公司2024H1营收和净利润均实现增长，毛发、减重等管线布局丰富，预计下半年有望改善。

作为医美上游龙头，受益于市场扩容和合规化，未来成长潜力大，维持“增持”评级。

- 爱美客2024年上半年营收16.57亿元，同比增长13.53%，净利润11.21亿元，同比增长16.35%，但Q2增速放缓，主要受高基数影响。

- 公司毛发、减重等新品管线布局丰富，预计下半年有望环比改善。

- 维持“增持”评级，预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，风险包括宏观环境和政策变动。

1. 公司2024年半年报数据：营收、归母净利润、扣非归母净利润 2. 盈利分析：毛利率、净利率、费用率 3. 经营分析：Q2增速放缓情况，溶液类和凝胶类收入情况 4. 在研管线情况，包括注册申报阶段、临床阶段和临床前阶段的产品 5. 投资建议：预计未来几年的营业收入和归母净利润，以及对应的PE分别为21/17/14倍 6. 风险提示：外部宏观环境变动风险、医美政策变动风险、产品获批不及预期风险、市场竞争加剧风险