华福证券-转债周策略：如何围绕ETF扩容构建转债策略-241109

- 随着ETF扩容，主流ETF成分股因资金增量驱动可能实现超额收益，对应的转债也有望表现较好。

- 当前市场情绪回暖，成长行业和中小盘ETF将成为资金增量的主要来源，相关转债如晶科能源、温氏股份等值得关注。

- 建议关注有资金增量流入的转债和低估值平衡转债，以获取估值修复的超额收益。

### 债券标的 1. 新23转 2. 立中 3. 春23转 4. 九典转02 5. 晶能 6. 温氏 7. 奕瑞 8. 福立 9. 华友 10. 弘亚 ### 操作建议 1. **关注正股有资金增量流入的转债品种**： - 建议关注上述标的，特别是“白马”转债，这些转债可能因机构投资者回补而增加估值上行的可能性。

- 由于近期ETF扩容明显，相关ETF的增量资金可能会利好这些转债。

2. **关注低估值平衡转债**： - 选择那些相对低价的转债，这些转债因正股上涨或转股价下修而转换价值有所上升。

- 关注估值性价比高的平衡转债，如福立、华友、弘亚等标的。

### 理由 - **市场环境**：当前市场情绪回暖，成交量上行，投资者对科技、汽车零部件、新质生产力的远端盈利增长保持乐观预期。

- **ETF增量资金**：随着ETF份额的扩大，主流ETF的成分股受到增量资金的驱动，可能会体现出超额收益，这将反映在相关的转债上。

- **估值修复**：转债估值仍处于修复初期，正股有资金流入的转债品种和低估值平衡转债在震荡行情中容易获取超额收益。