华福证券-回调结束了吗？-241124

- 本周市场继续调整，全A指数下跌2.08%，成交量有所上升，但市场情绪依然谨慎，受外部地缘政治冲突影响。

- 行业表现分化，周期和先进制造相对抗跌，科技和金融地产承压，短期内市场可能持续震荡。

- 建议关注并购重组、化债及需求持续增长的机会，三季报后可关注非银金融、电子等行业的表现。

本周市场继续调整，全A指数下跌2.08%。

尽管中间几天市场有所反弹，但周五出现较深回调，成交量略有上升，显示出市场活跃度。

主要指数已连续两周回调，科技和金融地产受到较大压力，而周期和先进制造表现相对较好。

行业方面，只有综合、商贸零售和纺织服饰三行业上涨。

地缘政治冲突加剧及美国不确定性压制市场风险偏好，当前市场处于政策和业绩真空期，情绪降温，外部因素影响明显。

中小微个股交易活跃，市场风格可能正在转换，短期内震荡可能持续。

市场估值方面，股债收益差上升，市场情绪有所收敛，小盘风格占优，行业轮动强度上升。

资金流向显示陆股通成交下降，主要流入银行和非银金融行业。

行业热点包括世界互联网大会和上海低空经济政策，光伏制造新规有助于供给侧优化。

投资建议集中在并购重组、化债、持续增长的需求以及困境反转的机会。

风险提示包括地缘政治风险、宏观经济不及预期、海外市场波动等。

整体来看，市场结构性机会依然存在，需关注即将发布的经济数据及政策影响。

本报告的投资建议及理由为： - 挖掘并购重组机会，政策支持力度加大，促进产业整合和市值管理。

- 关注化债方向，政府支付能力增强将有利于建筑和环保等行业。

- 三季报后关注需求持续增长的行业，如非银金融、电子、有色金属等。

- 留意地产链、电力设备、国防军工、医药生物等可能在经济修复中反弹的行业。

- 当前市场处于震荡期，仍存在结构性投资机会。

- 需警惕地缘政治风险、宏观经济波动及海外市场的不确定性。