中诚信国际-城投债季度报告：基础设施投融资行业2024年一季度政策回顾及影响分析，政策主基调延续，化债与发展统筹兼顾，政策要求进一步落实，基投企业流动性压力阶段性缓释，转型和分化发展加速，政策执行情况待关注-240407

1. 基础设施投融资行业政策延续“控增化存”，强调化债与发展统筹兼顾，转型和分化发展加速。

2. 政策要求进一步深化落实，化债政策补充细化，实施措施稳步推进，基投企业转型和高质量发展稳步推进。

3. 基投行业政策执行情况待关注，地方政府债务管理和基投企业规范的相关政策基本延续了“堵后门、开前门、重规范、防风险”的主基调。

债券标的：特殊再融资债券、公司债券、银行贷款置换存量债券、非标债务、央行应急流动性支持（SPV）资金 操作建议：根据政策要求，建议基投企业可以选择发行特殊再融资债券、公司债券等债券标的来化解存量债务，同时可以考虑利用银行贷款置换存量债券、非标债务等新的化债手段来降低债务风险。

另外，对于符合监管政策要求的优质企业，可以考虑借用央行应急流动性支持（SPV）资金来支持高质量发展。

理由：根据政策要求，政府强调化债与发展的统筹兼顾，鼓励基投企业利用多种新的化债手段来化解存量债务风险。

同时，政府还提出要支持优质的转型基投企业开展融资，因此建议基投企业可以选择发行公司债券等债券标的来支持转型和高质量发展。