财通证券-2024年三季度货币政策执行报告解读：支持力度不减-241109

1. 2024年三季度货币政策报告显示贷款利率创新低，央行支持性货币政策力度不减，但面临汇率和净息差的双重约束。

2. 央行计划调整M1统计口径，以适应金融市场的发展，并强调价格调控在货币政策中的重要性。

3. 下一阶段货币政策将更具针对性，灵活应对汇率目标，加快落实地产相关政策，风险来自政策变动和经济复苏不及预期。

2024年三季度货币政策执行报告的核心要点可以从宏观到微观总结如下： 1. **宏观经济背景**：央行在当前经济形势下强调需要加大逆周期调节力度，支持性货币政策立场不变，但面临汇率和净息差的双重约束，进一步降息的空间受限。

2. **贷款利率变化**：三季度金融机构贷款利率降至3.67%，创历史新低，房贷利率和票据利率分别下降至3.31%和1.35%，而一般贷款利率略微上升至4.15%。

3. **货币供应量统计调整**：央行可能会对M1货币供应量统计进行调整，以适应银行卡和移动支付的普及及非银行支付机构的广泛使用。

4. **价格调控强化**：央行将更加注重价格型调控，淡化传统的数量目标，特别是在M2波动较大的背景下，强调货币政策的可测性和可控性。

5. **政策实施方向**：未来的货币政策将更具针对性，强调提高调控强度和精准性，同时灵活应对汇率目标，加快落实与地产相关的政策。

6. **风险提示**：需要关注政策变动、经济恢复不及预期的风险，以及历史经验可能失效的情况。

整体来看，央行在继续支持经济的同时，正调整政策工具以应对复杂的内外部经济环境。