有色金属行业：华福证券-有色金属行业锂产业链月度追踪：11月终端需求超预期锂价短期修复，12月需求支撑库存连续微增-241231

- 11月锂市场需求超预期，短期内锂价有所修复，但整体仍面临供给过剩压力。

- 碳酸锂和氢氧化锂消费增长显著，尤其是铁锂需求表现强劲。

- 投资建议关注锂行业的左侧布局机会，推荐相关优质个股，同时需警惕电动车需求和矿端出清风险。

11月锂产业链的终端需求超出预期，导致锂价短期修复，12月需求支撑库存微增。

锂矿方面，11月主要进口450万吨，同比增加24.2%。

碳酸锂消费8.6万吨，同比增长48%，其中国产6.7万吨，进口1.9万吨。

氢氧化锂消费1.6万吨，同比增长147%。

正极材料消费36.6万吨，同比增长74%。

11月锂供需基本平衡，过剩0.1万吨，累计过剩5.6万吨。

锂价因需求超预期先升后降，短期内价格修复，但长期仍有供给过剩的可能性。

投资建议方面，预计2024年仍将过剩，锂价难有大幅反弹，建议关注左侧布局机会。

推荐个股包括盐湖股份、藏格矿业等，风险提示包括电动车需求低于预期。

投资标的包括盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、永兴材料，以及天齐锂业和赣锋锂业。

推荐理由： 1. 盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、永兴材料被视为白马股，可能在当前市场环境中表现稳健。

2. 天齐锂业和赣锋锂业被认为具有弹性，能够在市场波动中抓住机会。

3. 整个锂产业链在经历了短期需求超预期的刺激后，尽管锂价存在修复，但整体供需关系仍显示出供给过剩的可能性，投资者应关注左侧布局机会。