铂科新材：中航证券-铂科新材-300811-2024Q3点评：业绩符合预期，项目蓄力突破产能瓶颈-241022

投资标的：铂科新材（300811） 推荐理由：公司业绩符合预期，受益于人工智能、新能源汽车等领域的强劲需求，磁粉芯、芯片电感等业务持续增长。

未来将通过扩产和新项目突破产能瓶颈，具备良好的盈利性和成长潜力，预计2024-2026年收入和净利润将大幅增长。

- 铂科新材2024年前三季度实现营业收入12.27亿元，同比增长43.69%，归母净利润2.86亿元，同比增长51.79%，业绩符合预期。

- 受益于人工智能、新能源汽车等行业的强劲需求，公司磁粉芯、芯片电感等业务保持高质量增长，盈利能力稳中有进。

- 公司积极扩产，投资新项目以突破产能瓶颈，预计未来将享受人工智能时代的高速发展红利，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述点评中可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营业收入为12.27亿元，同比增长43.69%。

- 归母净利润为2.86亿元，同比增长51.79%。

- 扣非后归母净利润为2.81亿元，同比增长55.49%。

- 2024Q3营收为4.31亿元，同比增长58.10%，环比下降6.69%。

- 归母净利润为1.01亿元，同比增长84.7%，环比下降10.9%。

2. **业务增长**： - 磁粉芯、芯片电感和软磁粉业务受益于人工智能、新能源汽车和光伏等行业的需求，持续高质量增长。

- 金属软磁粉芯业务在通讯、服务器电源及UPS领域实现高增。

- 新能源汽车及充电桩领域与比亚迪、华为等客户合作，业务快速增长。

- 芯片电感业务占比持续增加，获得全球知名半导体厂商的认可。

3. **盈利能力**： - 2024年前三季度毛利率为40.60%，净利率为23.2%。

- 盈利性同比改善，主要得益于芯片电感产品的放量。

- 2024Q3毛利率为40.96%，净利率为23.3%，环比小幅下降。

4. **项目进展**： - 扩充芯片电感产线产能，计划建设新型高端一体成型电感生产基地。

- 在泰国建设高端金属软磁材料及磁元件生产基地。

- 惠东基地筹建年产能6000吨的粉体工厂，预计2024年下半年释放产能。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为17.0亿元、21.6亿元和27.2亿元。

- 预计归母净利润分别为4.06亿元、5.31亿元和6.80亿元。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 产品价格波动风险。

- 募投项目进程不及预期的风险。

- 终端需求不及预期的风险。

这些信息为投资者提供了对铂科新材当前业绩、市场前景、项目进展及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。