学大教育：东吴证券-学大教育-000526-2024年中报点评： Q2归母净利同比+33%，教培行业需求旺盛-240829

投资标的：学大教育（000526） 推荐理由：公司2024年Q2归母净利润同比增长33%，个性化教育快速增长，毛利率和净利率提升，财务费用减少。

全国化布局加速，政策风险逐步消除，行业竞争格局改善，需求刚性，维持“买入”评级。

- 学大教育2024年Q2归母净利润同比增长33%，显示出强劲的市场需求和盈利能力提升。

- 个性化教育业务快速增长，H1收入达13.2亿元，同比增加29.34%。

- 公司全国布局个性化学习中心和全日制培训基地，收购岳阳育盛高职学校以扩展业务，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年Q2归母净利润同比增长33%，达到1.11亿元。

- 2024年H1公司收入16.2亿元，同比增长29.4%；归母净利润1.6亿元，同比增长81.8%。

- 2024年Q2收入9.15亿元，同比增长24.8%。

2. **业务分拆**： - 个性化教育收入13.2亿元，同比增长29.34%。

- 全日制教育收入2.26亿元，同比增长23.68%。

- 职业教育收入2083.5万元，同比增长48.97%。

- 文化阅读收入1256万元，同比增长373.14%。

3. **财务指标**： - 2024年Q2毛利率为38.83%，同比提升0.5个百分点。

- 销售净利率为12.11%，同比提升0.8个百分点。

- 公司已偿还借款2.15亿元，8月再偿还2亿元，剩余借款本金约1.99亿元。

4. **市场布局**： - 截至2024年8月底，个性化学习中心超过240所，覆盖100个城市。

- 在全国多个省市布局超过30所全日制培训基地。

5. **收购信息**： - 拟收购岳阳育盛90%股权，交易对价为2.14亿元。

6. **行业环境**： - 教培政策趋于稳定，竞争格局改善，行业需求旺盛。

- 作为全国化布局的机构，学大教育具备较高的护城河。

7. **盈利预测与投资评级**： - 预测2024-2026年归母净利润分别为2.76亿元、3.6亿元、4.5亿元。

- 最新股价对应2024-2026年PE分别为25倍、19倍、15倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 可能面临政策风险和行业竞争加剧等风险。

以上信息为投资决策提供了重要参考。