兆易创新：国投证券-兆易创新-603986-一季度业绩实现开门红，全年有望持续稳健增长-240420

投资标的：兆易创新（603986） 推荐理由：公司产品竞争力强，国产存储芯片有望进入上行周期，持续加强在国产存储、MCU领域的龙头地位，盈利能力有望持续稳健提升，具有投资潜力。

1. 兆易创新2023年营收净利下滑，但2024年一季度业绩实现开门红，有望持续稳健增长。

2. 兆易创新产品线表现强劲，国产存储芯片有望进入上行周期，盈利能力有望持续稳健提升。

3. 兆易创新2024年目标价为102.8元，维持“买入-A”投资评级。

1. 2023年公司营业收入57.61亿，同比-29.14%，归母净利润1.61亿，同比-92.15%，全年毛利率34.42%。

2. 2024年一季度实现营业收入16.27亿，同比+21.32%，环比+19.1%，实现归母净利率2.05亿元，毛利率38.16%。

3. 公司在NORFlash领域、SLCNANDFlash领域、自研DRAM领域、MCU领域的产品销量和市场应用情况。

4. 公司一季度业绩实现同比、环比较快增长，24Q1毛利率环比提升3.62个百分点。

5. 预计公司2024年~2026年收入分别为74.89亿元、97.36亿元、116.83亿元，归母净利润分别为11.43亿元、18.72亿元、26.05亿元。

6. 给予2024年60倍PE，对应2025年36倍PE，对应目标价102.8元，维持“买入-A”投资评级。