电子行业：东海证券-电子行业周报：端侧AI持续落地，美国出台对华半导体限制“最终规则”-241104

- 电子行业需求温和复苏，AI与消费电子产业链持续催化，重点关注AIOT、AI驱动等四大投资主线。

- 美国对华半导体和AI投资限制“最终规则”落地，地缘政治风险可能重塑全球半导体供应链，国产替代主旋律延续。

- 本周电子板块整体表现不佳，建议关注消费电子周期反弹和上游供应链国产替代的相关企业。

### 电子行业周报核心要点总结 1. **市场动态**： - 端侧AI持续落地，消费电子产业链受到催化。

- 苹果发布新一代Mac mini及iOS 18，用户下载速度显著提升。

- 小米15系列和荣耀Magic7系列发布，均搭载高通骁龙8至尊版处理器。

2. **行业表现**： - 电子行业需求温和复苏，申万电子指数本周下降2.18%，跑输沪深300指数。

- 半导体、电子元器件等子板块表现不佳，光学光电子板块逆势上涨。

3. **政策影响**： - 美国出台对华半导体和AI投资限制“最终规则”，预计将重塑全球半导体供应链，推动国内半导体自主可控能力提升。

4. **投资建议**： - 关注四大主线： 1. AIOT板块：乐鑫科技、恒玄科技等。

2. AI创新驱动：算力芯片（寒武纪、海光信息等）、光器件（源杰科技等）。

3. 上游供应链国产替代：中船特气、华特气体等。

4. 消费电子周期反弹：关注韦尔股份、兆易创新等。

5. **风险提示**： - 下游需求复苏不及预期、地缘政治风险及研发进展不及预期等。

整体来看，电子行业面临温和复苏与政策挑战，长期成长机会依然存在。

投资标的及推荐理由如下： 1. **AIOT板块**： - **乐鑫科技**、**恒玄科技**、**瑞芯微**、**晶晨股份**：关注这些公司在AIOT领域的技术进步和市场需求。

2. **AI创新驱动板块**： - **算力芯片**： - **寒武纪**、**海光信息**、**龙芯中科**：看好这些公司在算力芯片领域的创新与应用。

- **光器件**： - **源杰科技**、**长光华芯**、**中际旭创**、**新易盛**、**光迅科技**、**天孚通信**：关注光器件领域的技术进步。

3. **半导体设备、零组件、材料产业（上游供应链国产替代预期）**： - **中船特气**、**华特气体**、**安集科技**、**鼎龙股份**、**晶瑞电材**、**北方华创**、**中微公司**、**拓荆科技**、**华海清科**、**富创精密**、**新莱应材**：看好这些公司在国产替代趋势下的成长潜力。

4. **消费电子周期有望筑底反弹的板块**： - **CIS**： - **韦尔股份**、**思特威**、**格科微**。

- **射频**： - **卓胜微**、**唯捷创芯**。

- **存储**： - **兆易创新**、**东芯股份**、**江波龙**、**佰维存储**。

- **模拟芯片**： - **圣邦股份**、**艾为电子**、**思瑞浦**。

- **功率板块**： - **新洁能**、**扬杰科技**。

**推荐理由**： - 行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。

- AI和消费电子产业链持续催化，推动相关公司的业绩增长。

- 地缘政治因素可能促使国内半导体行业提升自主可控能力，国产替代主旋律仍将延续。