兔宝宝：东吴证券-兔宝宝-002043-2024年半年报点评：装饰板材稳健发展，中期积极实施高分红-240828

投资标的：兔宝宝（002043） 推荐理由：兔宝宝在装饰板材行业稳健发展，2024H1营收增长19.77%，装饰材料业务收入同比增长29.01%。

公司积极拓展小B渠道及乡镇市场，实施高分红策略，未来经营将更加稳健，维持“增持”评级。

- 兔宝宝2024年上半年营收同比增长19.77%，但归母净利同比下降15.43%，主要受投资收益和信用减值损失影响。

- 装饰材料业务稳健增长，尤其是板材产品收入同比增长41.45%，公司积极拓展乡镇市场和小B渠道。

- 尽管裕丰汉唐业务下滑，未来公司将继续实施“零售+工程”双轮驱动战略，维持“增持”评级，预计2024-2026年净利润下调。

以下是上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：兔宝宝（002043） - 2024年上半年（H1）营收：39.08亿元，同比+19.77% - 归母净利：2.44亿元，同比-15.43% - 扣非后归母净利：2.35亿元，同比+7.47% 2. **季度表现**： - Q2营收：24.25亿元，同比+12.74% - Q2归母净利：1.56亿元，同比-27.34% 3. **装饰材料业务**： - 2024H1装饰材料业务收入：32.82亿元，同比+29.01% - 板材产品收入：21.46亿元，同比+41.45% - 板材品牌使用费：2.19亿元，同比+11.59% - 其他装饰材料收入：9.16亿元，同比+17.71% - 乡镇市场布局：招商742家，建设421家 4. **定制家居业务**： - 全屋定制收入：3亿元，同比+22.04% - 裕丰汉唐收入：1.34亿元，同比-48.63% 5. **财务指标**： - 销售毛利率：17.47%，同比下降2.88个百分点 - 期间费用率：销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-0.48/-1.69/-0.25/-0.41个百分点 - 公允价值变动损益：-2279万元 - 投资收益：1835万元，同比减少2957万元 - 信用减值损失：-6537万元，同比多计提4715万元 6. **现金流与分红**： - 经营活动现金净流量：2.78亿元，同比-44.16% - 每10股派发现金红利：2.8元，分红率94.21% 7. **盈利预测与投资评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测为：6.95/8.39/9.49亿元 - 对应PE：11X/9X/8X - 维持“增持”评级 8. **风险提示**： - 下游房地产竣工不及预期的风险 - 行业竞争加剧的风险 - 应收账款回款风险 这些信息涵盖了公司的财务表现、业务发展、市场策略以及未来的预测和风险提示，适合专业投资者进行分析和决策。