天风证券-港股周报：受多重利好推动，继续看好港股中概-241021

- 港股在多重利好推动下，尽管本周有所回调，但中概股仍具估值吸引力，风险回报比高。

- 港股通持续净流入，反映市场信心回暖，预计后续基本面将逐渐改善。

- 关注互联网平台、新势力、新消费及OTA等领域的投资机会，同时需警惕美国和欧洲市场的加息风险。

**港股周报核心要点总结：** 1. **市场表现**：本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别下滑2.11%、1.95%、2.86%。

美元兑人民币离岸汇率上行，10月18日收于7.1160。

2. **市场趋势**：自2024年第一季度以来，港股市场底部不断抬升，受到内外因素的推动，市场经历了持续上涨。

10月恒生指数突破20000点，创年内新高。

3. **资金流动**：本周港股通净流入244亿元，保持净流入趋势。

4. **政策信号**：人民银行行长潘功胜在论坛上提及房地产、资本市场等热点话题，释放多重利好信号。

总书记调研时强调科技的重要性。

5. **公司动态**：阿里、拼多多、京东等大企业启动双11活动，抖音及小红书也参与促销，购物周期再度刷新。

6. **市场估值**：截至10月18日，恒指前瞻PE较2019年中位数折让，处于历史低位；股权风险溢价低于历史中位数。

7. **海外影响**：美联储预计将于年底前再降息两次，且明年可能继续降息，当前就业市场数据强劲。

8. **投资建议**：关注互联网平台（如腾讯、阿里巴巴）、新势力（如小米、理想汽车）、新消费（如泡泡玛特）、OTA与出行（如携程）、Web3金融科技（如OSL集团）等。

9. **风险提示**：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀，国内疫情反复风险及经济增长放缓，政策刺激效果不足。

本报告的投资建议及理由为： 1. 看好港股中概股，当前估值吸引力高，风险回报比优。

2. 资金层面，港股通持续净流入，显示市场信心。

3. 预计基本面逐步改善，市场预期修复。

4. 关注互联网平台（如腾讯、阿里巴巴等）及新消费类股（如泡泡玛特、瑞幸咖啡等）。

5. 新势力汽车股（如小米、理想汽车等）具备成长潜力。

6. 受益于政策的公司（如新东方）值得关注。

7. 风险提示包括美国和欧洲市场加息、高通胀及国内经济增长放缓。