汽车行业：长城证券-汽车行业周报：11月前三周乘用车零售环比+3%，预计全月零售达240万辆-241125

- 11月前三周乘用车零售环比增长3%，预计全月零售达240万辆，同比增15.4%。

- 本周汽车板块整体下跌2.17%，乘用车和商用车子板块表现不佳，分别下跌3.61%和3.05%。

- 新能源车零售表现强劲，预计11月零售可达128万辆，渗透率约53.3%。

- 风险因素包括宏观经济下行、芯片短缺及新能源车销量和技术迭代不及预期。

汽车行业周报显示，11月前三周乘用车零售环比增长3%，预计全月零售将达到240万辆。

行业整体表现下滑，汽车板块本周下跌2.17%，整车子板块表现不佳，乘用车下跌3.61%，商用车下跌3.05%。

汽车零部件板块下跌1.3%，但仍跑赢沪深300指数。

至11月22日，汽车行业PE-TTM为24.95，子板块估值分别为乘用车28.15、商用车36.02和零部件21.6。

原材料价格方面，铝、铜、螺纹钢、橡胶指数有所波动，PP和电池级碳酸锂价格小幅上涨。

在新能源领域，11月1-17日乘用车新能源零售58.1万辆，同比增长66%。

乘联会预测11月狭义乘用车零售市场约240万辆，同比增长15.4%。

风险提示包括宏观经济下行、芯片短缺和新能源车销量不及预期等。

投资标的：汽车行业相关公司，包括乘用车、商用车及汽车零部件制造商。

推荐理由： 1. 乘用车零售市场在11月前三周环比增长3%，预计全月零售将达到240万辆，显示出市场需求的稳定。

2. 乘用车市场整体表现良好，11月1-17日的零售数据同比增长30%，显示出强劲的市场复苏。

3. 新能源汽车市场表现突出，11月前半月零售同比增长66%，预计全月新能源车零售将达到128万辆，渗透率约53.3%，表明市场对新能源车的接受度持续提升。

4. 尽管汽车板块整体下滑，但汽车服务和零部件板块相对表现较好，具有一定的抗跌能力。

5. 当前汽车行业的估值水平相对合理，PE-TTM为24.95，且部分子板块的估值下跌，可能为投资者提供了更好的入场机会。

风险提示方面需关注宏观经济下行、芯片短缺及新能源车销量和技术迭代的不确定性。