安徽合力：中邮证券-安徽合力-600761-营收稳健增长，盈利能力持续提升-240829

投资标的：安徽合力（600761） 推荐理由：公司2024H1营收增长稳健，电动新能源叉车销量大幅提升，国际化战略推进顺利，海外营业收入显著增长。

毛利率与净利率持续提升，重点项目有序推进，数字化转型加速，预计未来业绩稳健增长，维持“增持”评级。

- 安徽合力2024年上半年实现营收90.09亿元，同比增长3.32%；归母净利润8.03亿元，同比增长22%。

- 电动化和国际化持续发力，电动叉车销量增长37.66%，海外营业收入增长20.52%。

- 盈利能力提升，毛利率和净利率均有所上升，预计未来三年业绩稳健增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩报告**： - 2024年上半年（H1）营收：90.09亿元，同比增长3.32%。

- 归母净利润：8.03亿元，同比增长22%。

- 扣非归母净利润：7.2亿元，同比增长26.83%。

2. **电动化与国际化**： - 电动新能源叉车销量同比增长37.66%，占总销量的62.72%。

- 海外营业收入：34.86亿元，同比增长20.52%，占总营业收入的38.69%。

- 新设立合力大洋洲公司，计划设立合力欧洲总部及德国研发中心。

3. **盈利能力**： - 毛利率：21.58%，同比提升1.83个百分点。

- 净利率：9.58%，同比提升1.09个百分点。

- 费用率：期间费用率为11.74%，同比提升1.55个百分点。

4. **战略性新兴业务与产业布局**： - 合力（六安）高端铸件项目正式运行。

- 和鼎机电年产600万千瓦时新能源锂电池建设项目即将投产。

- 完成宇锋智能投资并购，合力智能物流产业园开园。

5. **数字化转型**： - 加快落实数字化转型专项规划，推进数字化车间和智能工厂建设。

6. **盈利预测与估值**： - 2024-2026年营业收入：182.31、197.57、214.86亿元，增速分别为4.35%、8.37%、8.75%。

- 归母净利润：15.01、16.11、17.73亿元，增速分别为17.44%、7.34%、10.05%。

- 对应PE：2024-2026年分别为9.15、8.52、7.75倍。

7. **风险提示**： - 电动化推进、国际化推进不及预期。

- 关税政策风险。

- 竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、未来增长潜力及相关风险。