快手科技：浦银国际-快手科技-1024.HK-2024年投资者日，推进多元生态建设，探索AI赋能-240916

投资标的：快手科技 推荐理由：快手科技在短视频和电商领域表现出色，用户时长和营收增速领先于行业平均水平，AI赋能技术领先，海外业务拓展潜力大，本地生活业务增长迅猛。

维持目标价53港元及“买入”评级。

1. 快手科技在多元生态建设和AI赋能方面取得了显著进展，通过内容电商打造差异化竞争，预计下半年将实现单季度DAU破4亿目标，电商业务增速相对领先。

2. 公司持续提升AI赋能，推出全球首个用户可用的真实影像级视频生成大模型，海外业务聚焦巴西市场，本地生活业务高速增长，预计在2024年有望实现扭亏。

3. 三季度展望，外循环广告增长拉动，电商增速可能放缓，维持目标价53港元及“买入”评级。

1. 二季度短视频行业用户时长占比提升至29.8%，公司有信心在下半年实现单季度DAU破4亿目标。

2. 上半年快手电商GMV同比增长21%，快手商业化营收同比增长25%。

3. 公司7亿MAU中，电商用户占比为19%，仍有提升空间。

4. 公司平台商品丰富度提升30%，低价商品占比提升7%，泛货架电商GMV同比增长55%。

5. 内循环广告方面，客户结构不断优化，品牌活跃客户数量在上半年同比增长90%。

6. 公司在人工智能领域取得进展，发布了全球首个用户可用的真实影像级视频生成大模型。

7. 公司聚焦巴西市场，预计明年有望实现扭亏，本地生活业务二季度GMV增长三倍。

8. 三季度预计广告收入同比增长20%，电商业务三季度GMV增速或有所放缓至15%。