国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：地方债发行提速-250828

- 上周地方政府债发行加速，总规模达3692亿元，其中新增专项债2393亿元，利率持续上行，特别是30年、20年、10年地方债与国债的利差扩大。

- 二级市场方面，7-10年和10年以上地方债指数均有所下跌，四川省地方债成交量显著减少，而广西和浙江省成交量有所增加。

- 风险提示包括数据统计遗漏、政策超预期和资金面波动。

债券标的：地方政府债，特别是新增专项债和再融资专项债。

操作建议：关注地方政府债的投资机会，尤其是特殊新增专项债和普通/项目收益专项债。

理由：1. 地方政府债发行提速，8月份发行规模较大，尤其是新增专项债的资金主要投向“特殊新增专项债”和“普通/项目收益”领域，显示出对基础设施和项目建设的支持。

2. 尽管地方债发行利率上行，但地方债与国债的利差扩大，可能为投资者提供相对更高的收益。

3. 在不同省份中，江苏省的地方债发行规模较大，且部分省份的地方债平均票面利率在2.2%以上，显示出一定的投资价值。

4. 二级市场交易中，部分地方债的成交收益保持在2.2%至2.3%，具有一定的收益吸引力。

5. 需关注风险因素，如数据统计遗漏、政策超预期及资金面波动等。