交通运输行业：华源证券-2024年7月29日~8月4日交通运输行业周报：红海危机持续，马士基再提高业绩预期-240804

- 马士基因红海危机持续，第三次上调全年业绩预期，预计EBITDA达到90-110亿美元，集装箱市场运力增长预期上调至4-6%。

- 上海出口集装箱运价指数下跌3.3%，成品油和原油运价均出现明显下降，散运市场亦面临压力。

- 上半年全国社会物流总额同比增长5.8%，安能物流和密尔克卫等公司业绩稳健增长，显示物流行业复苏迹象。

### 2024年7月29日~8月4日交通运输行业周报核心要点 #### 行业动态 1. **马士基业绩预期上调**： - 红海危机预计持续至2024年底。

- 2024年第二季度收入128亿美元，EBITDA为21亿美元。

- 全年业绩预期上调至EBITDA90-110亿美元，EBIT30-50亿美元，自由现金流至少20亿美元。

- 全球集装箱市场运力增长预期上调至4-6%。

2. **运价动态**： - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）为3333，环比下降3.3%。

- 成品油和原油运价普遍下跌。

- 散运大船运价指数（BDI）下降6.5%。

3. **造船市场**： - 新造船价格小幅上涨，集装箱船价格上涨0.4%。

#### 快递物流 1. **社会物流总额增长**： - 2024年上半年全国社会物流总额167.4万亿元，同比增长5.8%。

- 工业品和高技术制造业物流总额分别增长5.8%和8.7%。

2. **安能物流业绩良好**： - 预计上半年收入同比增长16%，毛利同比增长58%。

3. **密尔克卫中报**： - 2024年上半年营收59.9亿元，同比增长32.4%。

#### 航空机场 1. **航空货运市场复苏**： - 6月全球航空客运总量增长9.1%，客座率提升至85%。

2. **低空经济发展**： - 交通运输部强调推动低空经济发展，上海和深圳分别召开相关会议。

3. **新疆旅游市场**： - 暑期旅游市场升温，多家航空公司新增和加密阿勒泰航线。

### 总结 整体来看，交通运输行业在航运、物流和航空领域均表现出一定的增长潜力，尤其是马士基的业绩预期上调及社会物流总额的增长，显示出市场需求的强劲。

同时，低空经济的推动也为未来的发展提供了新的机遇。

在2024年7月29日~8月4日的交通运输行业周报中，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **马士基（Maersk）** - **推荐理由**：马士基预计红海危机将持续到2024年底，并且由于集装箱市场需求强劲，第三次上调全年业绩预期，EBITDA预计达到90-110亿美元，EBIT预计达到30-50亿美元，自由现金流至少20亿美元。

此外，公司上调全球集装箱市场运力增长预期至4-6%。

2. **安能物流（Aneng Logistics）** - **推荐理由**：安能物流预计2024年上半年收入同比增长16%，毛利同比增长58%。

公司战略改革效果显著，收入和成本端仍有改善空间，未来有望持续增长。

3. **密尔克卫（Milky Way）** - **推荐理由**：密尔克卫在2024年上半年实现营收59.9亿元，同比增长32.4%。

货代行业景气提升，分销业务快速拓展，预计下半年有望改善毛利率，费用管控持续发力。

### 行业动态影响 - **航运市场**：由于红海危机和集装箱市场需求的强劲，航运公司如马士基受益，可能吸引投资。

- **物流行业**：整体物流总额增长和相关企业（如安能物流、密尔克卫）的业绩增长表明物流行业的回暖，具有投资潜力。

- **航空运输**：国际航协报告显示航空客运市场复苏，相关航空公司可能受益。

### 总结 综合考虑航运、物流和航空运输行业的动态，马士基、安能物流和密尔克卫均为值得关注的投资标的，具有良好的业绩预期和增长潜力。