电子行业：中山证券-电子行业周报：一季度中国手机出货量同比增长5%-250529

- 一季度中国手机出货量同比增长5%，但整体表现低于预期，需求疲软。

- 小米集团第一季度营收同比增长47.4%，净利润显著提升。

- 电子行业整体表现弱于大市，行业估值下降，未来手机产业链公司业绩可能超预期的可能性降低。

一季度中国手机出货量同比增长5%，但春节后需求疲软，整体表现低于预期。

小米集团第一季度营收同比增长47.4%，净利润显著提升。

市场表现方面，上证综指下跌1.41%，电子行业表现弱于大市，申万一级电子指数下跌2.87%。

一季度全球手机出货量增长1.53%，全球半导体销售额同比增长18.8%。

中东地区手机出货量下降4%，可穿戴设备和TWS耳机出货量分别增长13%和18%。

投资建议指出，手机销售增速放缓可能影响产业链公司业绩，但半导体晶圆厂投资受政府拉动影响较小，国产设备和材料市场份额提升有望推动相关公司业绩。

风险提示包括宏观需求转弱、原材料成本上升、行业竞争加剧及贸易冲突。

投资标的：半导体晶圆厂、消费电子和半导体器件公司 推荐理由： 1. 下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。

2. 半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。

3. 国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长。

4. 行业动态显示全球可穿戴设备和TWS耳机出货量均有增长，表明消费电子市场仍具备一定活力。

风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。