志高机械：开源证券-志高机械-920101-北交所新股申购报告：空气动力与凿岩工程“小巨人”，创新发力替代进口-250802

投资标的：志高机械 推荐理由：志高机械为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于螺杆机和钻机的研发与生产，市场需求稳定，预计2024年营收8.9亿元，净利润1.1亿元，毛利率27.28%。

募投项目将新增300台智能化钻机，未来增长潜力大。

- 志高机械是一家专注于螺杆机和钻机的“小巨人”企业，2024年预计营收8.9亿元，归母净利润1.1亿元，毛利率27.28%。

- 公司计划通过募资建设智能化钻机生产线，预计将新增300台钻机产能，并在达产后每年贡献约4,127万元的营业收入。

- 空压机行业前景稳定，市场需求持续增长，志高机械逐步实现对国际品牌的替代，具备良好的发展潜力。

志高机械是一家专注于空气动力与凿岩工程的企业，2022年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业和国家高新技术企业。

公司的主要产品包括螺杆机和钻机，产品种类达到400余项，涵盖五大系列。

钻机产品分为分体式和一体式两大系列，钻车业务连续三年稳定增长，预计2024年营收为8.9亿元，归母净利润1.1亿元，毛利率为27.28%。

公司预计2025年上半年营收为45,025.25万元至49,764.75万元，净利润为4987.50万元至5512.50万元。

空压机行业前景稳定，2024年矿山机械进出口总额预计为54.82亿美元，增长24.09%。

螺杆空压机市场规模在稳步上升，2018年至2023年间从123.43亿元增长至156.8亿元，年均增长率约为4.9%。

公司计划募集资金用于“年产300台智能化钻机生产线建设项目”，预计该项目将年新增300台一体式钻机生产能力，达产后预计增加营业收入41,270.00万元，实现净利润7,752.38万元。

风险提示包括客户业务合作稳定性风险、原材料价格波动风险和毛利率波动风险。