人工智能行业：海通国际-人工智能行业Presight AI：营收超预期；中期指引维持不变-250508

- PresightAI公司2025年第一季度营收约为5.64亿阿联酋迪拉姆，同比增长100%，远超市场预期，主要受益于现有合同的良好执行和软件国际市场的加速部署。

- 公司中期增长指引维持不变，预计2023-2027财年营收年复合增长率为19%-25%。

- 截至2025年第一季度末，订单积压达38.7亿阿联酋迪拉姆，约80%的营收来自积压订单，显示出强劲的市场需求。

PresightAI在2025年第一季度的业绩超出市场预期，营收约为5.64亿阿联酋迪拉姆，同比增长100%。

这一增长主要得益于现有合同的良好执行和软件在国际市场的加速部署。

公司未将新签约的哈萨克斯坦和阿尔巴尼亚项目的收益计入，这些项目预计将从2025年第二季度开始贡献收益。

AIQ对集团营收贡献了1.719亿阿联酋迪拉姆，占总营收的30.5%。

息税折摊前利润为1.41亿阿联酋迪拉姆，符合预期，利润率为25%。

公司长期合同占比高，达到98.8%。

中期指引维持不变，预计2023-2027财年营收年复合增长率为19%-25%。

截至2025年第一季度末，订单积压达38.7亿阿联酋迪拉姆，约80%的营收来自积压订单。

风险方面，公司面临竞争加剧、产品扩展速度、监管趋严和地缘政治风险等挑战。

投资标的：PresightAI 推荐理由： 1. 强劲的营收表现：2025年第一季度营收约为5.64亿阿联酋迪拉姆，同比增长100%，远超市场预期，主要得益于现有合同的良好执行和软件在国际市场的加速部署。

2. 订单积压量大幅上升：截至2025年第一季度末，公司订单积压达到38.7亿阿联酋迪拉姆，显示出强劲的市场需求。

3. 中期指引维持不变：公司重申2023-2027财年营收、息税折摊前利润和盈利增长的年复合增长率分别为19%-25%、16%-21%和6%-11%，表明未来增长前景稳定。

4. 多年期合同占比高：多年期合同占比达到98.8%，有助于确保收入的稳定性和可预测性。

5. 预计新签项目将带来额外收益：哈萨克斯坦和阿尔巴尼亚新签约项目的总价值为3.1亿美元，预计将于2025年第二季度开始贡献收益。