工程机械行业：华福证券-工程机械行业动态跟踪：政策支撑房地产市场止跌回稳，工程机械国内需求改善逻辑顺畅-241011

- 政策支持房地产市场回稳，货币宽松和经济稳定措施将促进工程机械行业需求改善。

- 国内市场销量回暖，预计2024年挖掘机销量将同比增长12%，出口市场也逐步修复。

- 长期来看，国内需求改善和海外市场拓展将成为行业主要成长逻辑，建议关注相关龙头企业。

### 投资报告核心要点总结 1. **政策支持**：近期货币宽松及房地产市场稳定政策力度超出预期，预计将支撑工程机械行业需求。

- 央行实施降准、降息，释放长期流动性约1万亿元。

- 政治局强调促进房地产市场止跌回稳，优化存量及提高建设质量。

- 金融政策调整，支持房地产行业，优化贷款利率和首付比例。

2. **市场回暖**： - 国内市场销量筑底回升，9月挖掘机销量约7300台，同比增长近17%。

- 出口市场逐步修复，预估销量8700台，同比增长近9%。

3. **需求前景**： - 国内设备更新需求加快，环保政策及补贴将加速老旧设备更换，预计2025年后需求释放。

- 海外市场稳步扩展，2024年上半年出口金额同比增长3.38%。

4. **投资建议**： - 关注国内外需求共振，长期看好行业成长逻辑。

- 推荐关注的公司包括：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。

5. **风险提示**： - 下游地产及基建投资不及预期，原材料价格波动，国际贸易及人民币汇率风险。

投资标的及推荐理由： **投资标的：** 1. 三一重工 2. 徐工机械 3. 中联重科 4. 柳工 5. 山推股份 **推荐理由：** 1. **政策支持**：货币宽松、房地产市场稳定及经济稳定政策的力度超出预期，支撑工程机械行业需求。

2. **国内需求改善**：随着设备更新和环保政策的推动，预计行业将迎来周期拐点，未来设备更新需求将逐渐释放。

3. **出口市场回暖**：出口市场逐步修复，恢复正向增长，受益于国产品牌去库存和海外需求的温和复苏。

4. **市场预期向好**：国内市场销量筑底回升，预计2024年挖掘机销量同比增长，内外需共振的趋势明显。

5. **长期成长逻辑**：长期来看，国内需求的改善和海外市场的拓展是行业主要的成长逻辑。