新宙邦：德邦证券-新宙邦-300037-电解液盈利承压，氟化工开启强成长周期-240507

投资标的：新宙邦 推荐理由：公司电解液盈利承压，行业竞争加剧，但具有领先的产品研发与生产技术、稳固的市场地位，未来有望通过氟化工业务实现强成长周期，维持“买入”评级。

1. 新宙邦23年年报及24年一季报显示，电解液盈利承压，氟化工开启强成长周期。

2. 电解液行业竞争加剧，延期电解液产能建设，市场竞争进一步加剧，行业出清速度有望加快。

3. 新宙邦氟化工业务实现营收14.25亿元，布局全球领先的氟化工产业链，具备领先的产品研发与生产技术。

1. 公司2023年营收和归母净利同比下降 2. 2024年一季度公司营收和净利同比和环比下降 3. 电解液行业竞争加剧，延期电解液产能建设 4. 六氟磷酸锂价格趋稳，电解液主要原材料 5. 2023年电解液产能释放，行业已进入产能过剩阶段，市场竞争加剧 6. 公司延期部分募集资金投资项目 7. 公司氟化工业务发展情况 8. 投资建议和风险提示