千味央厨：国金证券-千味央厨-001215-业绩短时承压，中长期成长向好-241030

投资标的：千味央厨 推荐理由：公司在行业竞争激烈的背景下，依托品牌与渠道优势稳固市场基础，具备研发能力和新品推出潜力。

中长期看，预计通过积极开拓连锁餐饮企业实现稳定增长，维持“买入”评级。

- 千味央厨2024年前三季度营业收入同比增长2.7%，但归母净利润下降13.49%，短期业绩承压。

- 行业竞争加剧导致大B客户收入端承压，小B客户依托品牌和渠道优势保持稳定。

- 中长期看公司有望通过新品研发和开拓连锁餐饮实现稳定增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季报显示，前三季度营业收入为13.64亿元，同比增长2.70%；归母净利润为0.82亿元，同比下降13.49%；扣非净利润为0.81亿元，同比下降1.25%。

- 2024年第三季度营业收入为4.72亿元，同比下降1.17%；归母净利润为0.22亿元，同比下降42.08%；扣非归母净利润为0.23亿元，同比下降23.54%。

2. **经营分析**： - 行业竞争激烈，导致公司短期业绩承压。

- 大B客户收入承压，主要原因是外部需求疲软和头部客户的经营压力。

- 小B客户方面，依托品牌与渠道优势，适当进行促销以保持增长。

- 产品方面，公司有油条、蛋挞等大单品，研发能力行业领先，未来有望通过新品实现快速增长。

- 毛利率保持平稳，2024年1-3季度毛利率为24.3%，2024年第三季度毛利率为22.4%。

- 费用有所增加，销售费率和管理费率均有所上升，管理费率增加主要因职工支付现金增加和费用投放力度加大。

3. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年收入分别为19.7亿元、21.4亿元、23.5亿元，同比增长3%、9%、10%。

- 归母净利润预计为1.18亿元、1.35亿元、1.62亿元，同比变化为-12%、+15%、+19%。

- 对应PE分别为24X、21X、17X，维持“买入”评级。

4. **风险提示**： - 大B业务稳定性受损的风险。

- 餐饮需求恢复不及预期的风险。

- 行业竞争加剧的风险。

以上信息可为投资决策提供参考。