天风证券-2024年7月中债登和上清所托管数据点评：广义基金和境外机构主力买入-240820

- 2024年7月中债登和上清所托管数据表明，广义基金和境外机构积极增持利率债，托管规模显著增加。

- 国债和地方债的托管规模分别增加4343亿和2538亿，信用债则整体减持。

- 商业银行减持信用债，而广义基金和保险机构则主要增持利率债，显示出市场资金的结构性变化。

### 债券标的 1. **国债** 2. **地方债** 3. **同业存单** 4. **政策性银行债** 5. **中票** 6. **企业债** 7. **短融** 8. **超短融** ### 操作建议 - **广义基金增持利率债** - **保险机构增持利率债** - **商业银行减持信用债** ### 理由 1. **托管规模增加**：国债、地方债和同业存单的托管规模均有显著增加，表明市场对这些债券的需求上升。

2. **机构行为**：广义基金和保险机构主要增持利率债，显示出对利率债的偏好，可能是对未来利率走势的预期。

3. **商业银行减持信用债**：商业银行的减持行为可能反映了对信用风险的担忧，建议投资者关注信用债的风险。

4. **宏观经济环境**：虽然当前托管数据表现良好，但需警惕宏观经济下行风险及政策变化的影响，适度调整投资策略。