科大讯飞：太平洋证券-科大讯飞-002230-收入快速增长，持续迭代AI模型-250501

投资标的：科大讯飞（002230） 推荐理由：公司2024年收入233.43亿元，同比增长18.79%，AI相关业务快速增长，特别是智慧教育和企业AI业务表现突出。

持续迭代的星火大模型在各行业应用落地，预计2025-2027年EPS稳步增长，维持买入评级。

科大讯飞2024年收入达到233.43亿元，同比增长18.79%，但归母净利润下降14.78%。

公司持续迭代AI模型，推出星火大模型，已在多个行业实现应用落地。

预计2025-2027年EPS将逐年增长，维持买入评级，但需关注AI业务发展及行业竞争风险。

科大讯飞在2024年年报及2025年一季报中发布了以下关键财务信息：2024年公司收入为233.43亿元，同比增长18.79%；归母净利润为5.60亿元，同比减少14.78%。

2025年一季度公司收入为46.58亿元，同比增长27.74%；归母净利润为-1.93亿元，同比增长35.68%。

整体收入保持高速增长。

具体业务表现方面，2024年智慧教育业务收入为72.29亿元，同比增长29.94%；智慧医疗业务69.16亿元，同比增长28.18%；开放平台业务51.72亿元，同比增长31.33%；智能硬件业务20.23亿元，同比增长25.07%；移动互联网产品业务6.91亿元，同比增长9.86%；智慧城市业务36.16亿元，同比减少8.07%；运营商业务19.01亿元，同比减少9.31%；智慧汽车业务9.89亿元，同比增长42.16%；企业AI业务6.43亿元，同比增长122.56%。

在技术迭代方面，讯飞星火深度推理模型X1于4月20日进行了重大升级，达到行业领先水平，特别是在数学任务、推理、文本生成和语言理解等领域，表现可与OpenAI和DeepSeek相媲美。

讯飞星火V4.0Turbo于2024年10月24日正式发布，核心能力全面超过GPT-4Turbo，数学和代码能力超越GPT-4。

公司依托星火大模型，AI收入主要来源于智慧教育、智能硬件、智慧医疗和开放平台等业务，并加快在运营商、油气、金融等行业的应用落地，探索“通用大模型+专业大模型”的解决方案。

投资建议方面，预计2025-2027年公司的每股收益（EPS）分别为0.39元、0.61元和0.83元，维持买入评级。

风险提示包括AI业务不及预期和行业竞争加剧。