电子行业：华福证券-海外科技行业周跟踪：SK海力士推HBM3e 16hi，思科需求好转调升营收指引-241116

- 本周美股三大指数持续疲软，纳斯达克综合指数下跌3.15%，半导体板块表现不佳，应用材料和美光科技等公司财报未达预期，导致市场对芯片需求的担忧加剧。

- SK海力士推出HBM3e16hi产品，提升了HBM3e世代的位元容量上限，预计将在2025年上半年送样，未来有望为HBM4世代积累生产经验。

- 思科FY25Q1营收同比下降，但高于预期，调升2025财年营收指引，AI基础设施订单增长显著，显示出需求正在回暖。

本周海外科技行业动态如下： 1. **市场表现**：纳斯达克综合指数下跌3.15%，费城半导体下跌8.64%。

美股在周一创新高后持续疲软，降息预期下降加剧市场压力。

半导体板块表现不佳，应用材料的营收指引不及预期引发芯片需求担忧。

2. **半导体公司表现**：美光科技和微芯科技周跌幅分别为13.91%和13.74%。

互联网公司Meta和阿里巴巴分别下跌5.98%和5.95%。

软件公司Snowflake涨幅4.19%。

3. **SK海力士新产品**：SK海力士推出HBM3e16hi产品，每颗芯片容量为48GB，预计2025年上半年送样。

此产品将提升HBM3e世代的位元容量上限至384GB，解决技术挑战并提前积累HBM4的量产经验。

4. **思科财报**：思科2025财年第一季度营业收入为138.4亿美元，同比下降6%，但高于预期。

公司调升2025财年营收指引至553-563亿美元，预计安全业务和AI基础设施订单将推动增长。

5. **投资建议**：关注光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、PCB（沪电股份、胜宏科技）、服务器及零部件（工业富联、英维克、沃尔核材、神宇股份）。

6. **风险提示**：AI应用进展不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险。

根据投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **光模块** - 中际旭创 - 新易盛 - 天孚通信 2. **PCB（印刷电路板）** - 沪电股份 - 胜宏科技 3. **服务器及零部件** - 工业富联 - 英维克 - 沃尔核材 - 神宇股份 ### 推荐理由 1. **光模块** - 随着网络需求的增长，光模块市场有望受益，相关企业如中际旭创、新易盛和天孚通信具备良好的市场前景。

2. **PCB** - PCB行业在电子产品中占据重要地位，沪电股份和胜宏科技作为行业内的龙头企业，受益于整体电子产业的增长。

3. **服务器及零部件** - 随着云计算和AI应用的普及，服务器及其零部件的需求持续上升，工业富联、英维克、沃尔核材和神宇股份等公司将受益于这一趋势。

### 风险提示 - AI应用进展不及预期 - 行业竞争加剧 - 全球贸易摩擦风险 这些投资标的的选择基于其在各自领域的市场地位和未来增长潜力，尤其是在网络和AI基础设施需求增加的背景下。