华西证券-资产配置日报：5月MLF会降息吗？-240514

1. 5月13日股市震荡下行，债市早盘上涨后回落，央行逆回购延续20亿元投放规模，资金面略微转松，存单利率小幅下行，债市多下行但收敛，MLF降息预期存在但不强烈。

2. A股市场延续高位震荡，成交额缩量，游戏板块上涨，可能受AIGC产业催化和美股游戏板块大涨影响，其他板块表现分化，市场分歧较大，赚钱效应尚未体现。

3. 长端利率定价已蕴含降息预期，MLF续作规模可能不大，市场持续降息预期可能打开，游戏板块有左侧机会，但存在难度。

5月13日，债市早盘上涨后有所回落，资金面略微转松，各期限资金利率均有所回落。

存单利率延续小幅下行趋势，现券方面多头情绪继续发酵，债市高开，各期限收益率普遍下行。

15日是每月一度的MLF续作节点，市场对降息的预期不算太强，关注点或多在MLF的续作规模变化。

如果降息落地，债市大概率重启久期行情，下行幅度可能与降息幅度一致。

A股市场延续高位震荡趋势，成交额较昨日缩量，北向资金流出67亿元。

游戏板块表现突出，交易情绪显著升温。

其他板块行情波动较大，市场分歧较大，龙虎榜涨跌参半。

整体来看，热门板块对市场行情的带动作用有限，资金态度偏谨慎。