华中数控：东吴证券-华中数控-300161-2025年半年报点评：业绩阶段承压，AI赋能打造新一代智能数控系统-250829

投资标的：华中数控（300161） 推荐理由：公司上半年营收短期承压，但亏损同比收窄，毛利率提升，研发投入保持高位，推出AI赋能的新一代智能数控系统，积极构建产业创新生态，未来成长潜力大，维持“增持”评级。

- 华中数控2025年上半年营收5.54亿元，同比下降11.91%，净亏损收窄至0.81亿元，主要受子公司剥离及海外制裁影响。

- 毛利率提升至35.48%，费用控制成效显著，研发投入占比高达32%，持续推动技术创新。

- 公司推出全球首台嵌入AI芯片的智能数控系统，预计将提升加工效率，维持“增持”评级，风险包括行业复苏不及预期及市场竞争加剧。

华中数控（300161）2025年半年报显示，公司上半年实现营收5.54亿元，同比下降11.91%；归母净利润为-0.81亿元，较去年同期的-1.07亿元有所改善；扣非归母净利润为-1.12亿元，去年同期为-1.36亿元。

营收下滑主要受子公司剥离合并范围变动及制裁因素影响，尤其是机器人与智能产线业务受外部环境影响收缩。

上半年毛利率为35.48%，同比提升0.73个百分点，销售净利率为15.81%，同比提升1.34个百分点。

公司在研发方面持续投入，上半年研发投入1.75亿元，占营业收入的32%。

公司推出了“华中10型”新一代智能数控系统，结合AI技术提升加工效率。

考虑到智能产线业务放缓，调整2025-2027年归母净利润预测，维持“增持”评级，风险包括机床行业复苏不及预期和市场竞争加剧。