开源证券-策略“星”速递：预期驱动暂止，交易重心有望回归基本面-240526

1. 地产政策发布后，市场预期暂停，交易重心将回归基本面，投资策略应保持谨慎。

2. 资本市场对经济预期态度较为保守，存量修复优先于总量回升逻辑，需重视ROE均值-标准差作为选股核心指标。

3. 投资策略建议以盾为主，以矛为辅，重点关注低估低配的核心资产和制造业出海等领域，同时警惕政策变动和全球流动性风险。

该投资报告总结了当前市场的宏观经济预期和资产价格走向。

报告指出，经济预期仍待修复，存量修复优先于总量回升逻辑。

在债市方面，对于地产新政后的利率和汇率指向具有指向意义。

在商品市场，内需相关期货品种出现上行，但部分品种期限结构走弱。

对于A股市场，信用修复逻辑下，地产链强度和持续性是重要参照指标。

报告最后给出了投资策略建议，包括内需方向和宏观脱敏作为投资的主要方向，同时提醒风险提示包括政策超预期变动和全球流动性及地缘政治风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 本周大类资产走向弥合，上证指数下破3100点，十年期中债利率继续回升。

2. 债市表现稳定，暗示了资本市场对经济预期的态度。

3. 商品期货品种出现上行，但部分品种期限结构走弱。

4. A股市场仍处于存量市博阶段，需保持谨慎。

5. 需重视选股核心指标【ROE均值-标准差】，内需方向为矛，宏观脱敏为盾。