赛意信息：太平洋证券-赛意信息-300687-业绩短期承压，AI产品突破头部客户-250902

投资标的：赛意信息（300687） 推荐理由：公司在2025年上半年实现收入9.02亿元，尽管业绩短期承压，但AI产品在PCB行业取得突破，已获行业龙头客户采购，未来有望大范围推广。

与华为合作推出制造业AI解决方案，助力企业提升生产协同。

预计未来收入和净利润将逐步增长，维持“买入”评级。

- 赛意信息2025年上半年业绩承压，营业收入同比下降15.73%，归母净利润下降38.72%，主要受泛ERP板块影响。

- 公司在PCB行业取得突破，自主研发的AI产品显著提高工程图纸处理效率，并已获得行业龙头客户采购。

- 与华为合作推出制造业AI解决方案，预计未来收入和净利润将逐步增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济和市场竞争风险。

赛意信息发布了2025年半年报，报告显示公司25H1实现营业收入9.02亿元，同比下降15.73%；归母净利润为1820.66万元，同比下降38.72%；扣非归母净利润为1372.30万元，同比下降45.73%。

泛ERP板块对收入影响较大，泛ERP业务收入为5.28亿元，同比下降19.04%，毛利率为29.17%；智能制造及工业互联网业务收入为2.59亿元，同比下降9.30%，毛利率为41.86%。

公司整体毛利率为31.91%，同比上升1.52个百分点。

在费用方面，销售、管理和研发费用率分别为7.76%、8.26%和14.58%，同比变化为+0.98、+2.58和-0.04个百分点。

公司在PCB行业取得了1.03亿元的相关订单，其中60%来自泛ERP领域，40%来自智能制造领域。

公司自主研发的PCB行业大模型大幅提高了工程图纸处理效率，准确率超过95%。

目前，PCBAI相关产品已获得行业龙头胜宏科技的采购。

此外，公司与华为合作推出了制造业AI解决方案iMOM，聚焦泛电子、汽车及零部件、装备制造等核心领域。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的收入分别为24.61亿元、27.31亿元和29.94亿元，归母净利润分别为1.58亿元、2.50亿元和3.31亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济波动、技术研发不及预期、AI应用拓展不及预期及市场竞争加剧。