南华期货-锌风险管理报告-250819

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：供给端逐渐过剩，冶炼端利润修复，矿端增量明显，库存持续累库，传统消费淡季需求疲软，整体市场支撑较弱。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：LME库存持续下降存在挤仓风险，但整体市场表现震荡，短期内需关注宏观因素。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看多（短期策略） 【理由】：交易策略可考虑卖外盘买内盘的内外反套，利用锌价外强内弱的格局。

- 锌价因供给端逐渐过剩和加工费上升而下跌，冶炼利润修复显著。

- 矿端由于海外增量较多，整体呈现宽松状态，进口锌矿维持高位。

- 需求端在传统消费淡季表现疲软，库存持续累积，短期内市场震荡为主，建议采取卖外盘买内盘的策略。