税友股份：开源证券-税友股份-603171-公司信息更新报告：AI产品占比提升，数据价值服务收入快速增长-250820

投资标的：税友股份（603171） 推荐理由：公司为国内财税信息化服务商龙头，受益于财税体制改革与AI赋能，预计2025-2027年净利润持续增长，B端用户及数据价值服务收入快速提升，维持“买入”评级。

税友股份作为国内财税信息化服务龙头，预计在2025-2027年实现归母净利润快速增长，维持“买入”评级。

公司AI产品占比提升，数智财税业务和数据价值服务收入均实现稳健增长，G端业务回暖。

风险主要来自政策落地、客户预算及研发进展的不确定性。

税友股份（603171）发布了公司信息更新报告，指出AI产品在公司业务中的占比提升，以及数据价值服务收入的快速增长。

公司被视为国内财税信息化服务的龙头，维持“买入”评级。

由于公司加大研发投入，调整了2025-2026年的盈利预测，并新增了2027年的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.12亿元、3.32亿元和4.98亿元，EPS分别为0.52元、0.82元和1.22元。

当前股价对应的市盈率为104.0倍、66.4倍和44.3倍。

在2025年上半年，公司实现营业收入9.22亿元，同比增长13.25%；归母净利润为7101.36万元，同比下降19.52%。

B端的付费用户持续增长，数智财税业务的营业收入为6.21亿元，同比增长11.95%。

平台活跃企业用户达到1180万户，付费企业用户为778万户，分别较年初增长10.28%和10.04%。

AI驱动的产品及服务回款收入占数智财税业务销售回款的26.59%，较2024年提升。

G端业务回暖，数字政务业务实现营业收入3亿元，同比增长16.60%。

数据价值服务及产品的营业收入为9102.39万元，同比增长17%。

公司在税务客户市场形成了五条主营产品线，并在非税客户市场取得了突破。

风险提示方面，包括政策落地不及预期、客户预算不及预期以及公司研发不及预期的风险。