有色金属行业：中邮证券-有色金属行业报告：贵金属突破上行，持续-250901

- 贵金属如黄金和白银在近期有突破上行的可能，建议超配贵金属板块。

- 铜价因废铜政策扰动和消费淡季接近尾声而维持高位震荡，建议等待调整后做多。

- 铝价在金九银十的库存去化背景下继续看好，重稀土加工费大幅上涨将改善相关企业业绩。

- 钴价企稳上涨，需关注刚果金政策变化及旺季需求对库存的影响。

- 投资建议关注招金矿业、兴业银锡等相关企业。

贵金属方面，黄金存在突破可能性，受美国通胀压力影响，黄金和白银本周分别上涨2.89%和4.81%。

长期看贵金属板块表现乐观，建议超配。

铜价维持高位震荡，因废铜政策导致短期供给扰动，消费淡季接近尾声，预计金九银十备货将支撑铜价。

建议在铜价调整后做多。

铝价继续上行，库存去化情况良好，电解铝中枢有望上移。

稀土方面，重稀土加工费大幅上涨，相关企业业绩有望改善。

钴价企稳上涨，但需关注刚果金政策变化，可能影响供需平衡。

投资建议关注招金矿业、兴业银锡等公司。

风险提示包括宏观经济波动、需求不及预期及项目进度不达标等。

投资标的及推荐理由： 1. 贵金属： - 推荐标的：无具体公司提及 - 推荐理由：黄金存在突破可能性，受美国通胀压力影响，长期看好贵金属板块表现，建议择机超配贵金属。

2. 铜： - 推荐标的：海亮股份 - 推荐理由：废铜政策带来短期供给扰动，铜价维持高位震荡，消费淡季接近尾声，金九银十备货有望支撑铜价，长期看降息预期将提升软着陆概率，建议等待铜价调整后做多。

3. 铝： - 推荐标的：无具体公司提及 - 推荐理由：铝价继续上行，关注金九银十的库存去化情况，长期看电解铝价格中枢或继续上移。

4. 稀土： - 推荐标的：无具体公司提及 - 推荐理由：重稀土加工费大幅上涨，相关企业业绩有望改善。

5. 钴： - 推荐标的：无具体公司提及 - 推荐理由：钴价企稳上涨，供应端受原料短缺影响，需求以刚需为主，9月或成为钴价变盘节点，需关注刚果金政策变化。

其他推荐公司包括招金矿业、兴业银锡、赤峰黄金、神火股份、紫金矿业等。

风险提示包括宏观经济波动、需求不及预期、供应释放超预期、公司项目进度不及预期等。