医药健康行业：国金证券-医药健康行业周报：创新药关注ASCO会议，同时左侧板块逐步改善-250511

- 医药行业在经历调整后，预计2025年下半年将迎来景气度反转，业绩增速回升。

- 创新药赛道是投资重点，特别关注ASCO会议数据和海外合作机会。

- 左侧板块已开始改善，建议关注精麻药物、连锁药房及部分中药品种等投资机会。

本周医药健康行业行情温和上行，但涨幅弱于其他一级行业。

年报和一季报已落幕，医药板块仍在寻找方向，预计新一轮行情即将展开。

政策、基本面和市场面的压制因素已基本出清，2024年业绩基数压力逐季度下降，预计2025年下半年医药板块将迎来景气度反转。

在药品板块，先声药业与迈博药业合作的西妥昔单抗β注射液在临床研究中取得良好结果，显示中国本土创新药企的国际竞争力。

生物制品方面，诺和诺德和礼来的GLP-1类药物持续增长，礼来市场份额超过诺和诺德。

医疗器械领域，中山医院与联影联合发布智能体，未来AI应用场景有望拓展。

医疗服务方面，新一代全飞秒手术技术获得认可，升级版技术将优化手术流程。

CXO及医药上游，英矽智能提交上市申请，致力于加速新药研发。

中药方面，九芝堂经营有望改善，积极布局干细胞研发。

投资建议方面，创新药赛道仍是关注重点，建议关注创新药出海和仿创结合的品种，同时关注ASCO会议数据发布。

部分左侧板块景气度已开始改善，预计2025年一季度为低点，建议寻找投资机会，重点标的包括科伦博泰、人福医药、华东医药等。

风险提示包括汇兑风险、政策风险、投融资周期波动风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 科伦博泰：作为创新药领域的代表，具有较强的市场潜力。

2. 人福医药：关注其在创新药和仿创结合品种方面的进展。

3. 华东医药：在医药市场中具备良好的发展前景，值得关注。

4. 特宝生物：创新药研发能力强，未来有望实现快速增长。

5. 益丰药房：在连锁药房领域表现突出，具备稳定的市场需求。

6. 太极集团：在中药领域有持续增长的趋势，值得投资。

7. 迈瑞医疗：医疗器械领域的领先企业，未来有望继续扩展市场份额。

8. 时代天使：在医疗服务及消费医疗领域表现良好，具备较强的成长性。

推荐理由：整体医药板块在经历了一段时间的调整后，预计将迎来新的增长周期。

尤其是创新药赛道被看好，投资机会主要集中在确定性强的创新药出海和仿创结合品种。

同时，左侧板块的景气度逐步改善，建议自下而上寻找投资机会。