科技行业：民银证券-科技行业2025年展望：卫星部署爆发在即，商业航天迎来黄金时代-241209

- 全球商业航天市场正在稳定增长，中国市场以27%的速度快速扩张，预计2024年将达到2.3万亿人民币。

- 卫星发射活动频繁，美国和中国在全球发射中占据领先地位，低轨卫星星座建设热潮不断升温。

- 预计2025年将是中国卫星发射和商业航天的黄金时代，但需警惕可复用火箭技术和政策支持的潜在风险。

根据最新统计数据，全球商业航天市场在2023年达到了4450亿美元，预计中国市场将在2024年达到2.3万亿元，保持高速增长。

全球航天发射活动日益活跃，美国和中国在发射次数上位居前列。

液体火箭，尤其是液氧甲烷，成为未来发展趋势。

全球在轨卫星数量持续增加，2023年新增商业卫星2781颗，主要由美国和中国主导。

展望2025年，中国的卫星发射将进入爆发期，国家和地方政策支持不断加强，同时低轨卫星网络建设加速。

ITU规定要求运营商在7年内完成卫星部署，以防止频轨资源的囤积。

尽管前景乐观，但仍需关注可复用火箭技术进展、卫星发射进度、技术突破和政策支持等潜在风险。

投资标的及推荐理由： 1. 商业航天公司：随着全球商业航天市场的稳定增长，尤其是中国市场保持两位数高速增长，投资商业航天公司将受益于市场扩张。

2. 卫星制造与发射服务公司：卫星发射活动的增加以及技术突破（如液氧甲烷火箭技术）将推动卫星制造和发射服务公司的发展。

3. 低轨卫星星座建设企业：全球各国正在积极建设低轨卫星星座，中国的千帆、国网和鸿鹄等公司已具备大规模部署能力，投资这些企业有望获得显著回报。

4. 航天基础设施建设公司：随着卫星发射及组网建设的爆发，对卫星制造、火箭研发和发射场建设的需求将加大，相关基础设施建设公司将受益。

推荐理由： - 未来几年内，全球及中国的商业航天市场将迎来快速发展，市场规模持续扩大。

- 低轨卫星的建设热潮和有限的频轨资源将进一步推动相关公司的增长。

- 政府对商业航天及卫星互联网产业的政策支持将为行业发展提供有力保障。

- 技术进步（如可复用火箭技术）将降低发射成本，促进市场竞争与发展。