农林牧渔行业：天风证券-农林牧渔行业：重视预期差，再次强调重视此轮猪周期的景气度-240613

1、市场对本轮猪周期景气度担忧，担心22年短暂景气重演，猪价上涨不可持续。

2、供应减少为猪价上涨主因，二次育肥比例低，均重增加成本下降带动。

3、预计本轮猪价上涨并未结束，建议重视空间，选股以资金为王、成本领先、出栏高增为尺度。

该投资报告主要关注农林牧渔行业的猪周期景气度，认为近期股票下跌是因为市场担心猪价上涨不可持续，同时供应减少和二次育肥也影响着猪价。

报告指出饲料成本下降带动均重增加，大猪出栏占比低，投资建议重点关注资金为王、成本领先、出栏高增、估值相对安全的股票。

风险提示包括养殖疫病风险、价格波动风险和市场系统性风险。

投资标的：温氏股份、牧原股份、新希望、华统股份、神农集团、天康生物、巨星农牧、唐人神、德康农牧、新五丰 推荐理由：资金为王、成本领先、出栏高增、估值相对安全，周期高度景气周期持续性大概率超预期，重视预期差，重视空间。